特朗普上任之前，在2016年6月16日Pittsburgh演讲时候表示自己崇信自由贸易，但前提是必须公平，否则将面对他的制裁。那么，时间回到201...

　　特朗普上任之前，在2016年6月16日Pittsburgh演讲时候表示自己崇信自由贸易，但前提是必须公平，否则将面对他的制裁。那么，时间回到2018年，如他所言，制裁真的开始了，贸易摩擦剧烈升级。事实上，中美贸易摩擦从来没有停止过，特朗普的两位前任布什和奥巴马都曾经在国际贸易问题上与中国有过摩擦。但是相比之前的小打小闹，此次的贸易摩擦中的“中兴事件”更加让中国感到无力。虽然在2018年5月19日，两国达成了联合声明，声称停止贸易战。但是站在历史的长河中，中国更应该珍惜这段贸易摩擦平缓的时期，大力发展薄弱的科技行业，特别是“中国制造2025”提到的高端制造业来为下次的摩擦做准备，毕竟贸易摩擦从未停止过，而发展才是硬道理。

　　美豫投资：以史为鉴，贸易摩擦从未停止

　　美豫投资：中美贸易摩擦从未停止过，伴随着中国经济的持续发展，贸易摩擦就时有发生。只是在20世纪之前，中国自身实力有限，反制措施简单，效果较差。大多的时候，中国都只是被动挨打的处于守势。在2010年之后，中国加入WTO，反制的手段开始丰富，只是经验仍然较少。2018年的中美贸易战虽然对于经济有所影响，但是长期来看，对于自身也提供了丰富的经验积累。

　　美豫投资：中国九十年代快速的经济发展可以归功于廉价劳动力带来的代加工和出口贸易增长。在90年代，中国进出口贸易占比接近90%，服务贸易仅有10%左右。但是由于中国尚未加入WTO，整体进出口贸易额占全球比例较小。中美双方的贸易摩擦也只是在于某些特定的领域，例如纺织服装和鞋帽等手工制品行业。

　　美豫投资：进入2000年以后，中国加入WTO，被纳入世界主流的贸易体系。由低劳动力成本带来的代加工加出口增长体系开始充分发挥其比较优势。2001 年中国进出口贸易金额仅为当时全球贸易总额的4.1%，当时中国的进出口贸易额只有2017 年的12.4%。中国贸易得到了较快的发展。与此同时，中国与美国的贸易纠纷也从之前的纺织服装等简单手工贸易品，向钢铁、汽车等工业品开始转移。美国对于中国的指责也从一开始的贸易倾销向知识产权、“血汗工厂”等人权问题开始转移。对此，美国抑制中国出口的主要手段在于反倾销、“301 条款”和“超级301 条款”。而由于那时的国际环境较好，世界经济快速发展，总量在不断增大。所以，虽然中国受到了美国的限制，自身也才刚刚加入WTO，应对贸易摩擦经验较少，但是摩擦并没有显著影响中国的进出口贸易。

　　美豫投资：花无百日红，2008年经济危机爆发之后，世界经济发展受损，整体蛋糕变大的速度开始变缓，经济发展的逻辑从增量发展变为了存量发展。中美贸易摩擦也开始逐步升温，这也符合国际贸易在经济危机时爆发的历史规律。在那个时候，美国仍然采用的和20世纪初一样的贸易限制策略，但是中国经历了将近20年的改革开放，10年在世界主流贸易体系的经历，给了我们很多的应对贸易摩擦的经验。中国开始采取对美国农产品、汽车等领域的反倾销，反补贴措施反制美国的制裁。整体而言，在这段时间，双方仍是合作大于摩擦，除2009 及2015-2016 年外，中美贸易额均为正增长。中美贸易顺差随着中美贸易合作深入而有所扩大。

　　美豫投资：2017年，代表着民粹主义，处处以“美国优先”为口号的特朗普上任之后，全球贸易体系受到重创。美国在特朗普上任之后立即退出TPP，重新谈判北美自由贸易协定(NAFTA)，对中国、德国、日本、韩国等主要贸易伙伴国强调缩减贸易逆差。美国与其贸易伙伴国之间的摩擦持续爆发。对于中国来说，特朗普在竞选总统之时就颇不友好。他不喜中国巨大的对美贸易顺差，并且指责中国操纵汇率，还声称当选之后对中国进口商品征收45%的关税。尽管在他上任之后，并没有立刻把矛头指向中国，但是进入2018年之后，美国对中国出口的限制开始大幅增加。以下是我们总结的中美2018年贸易摩擦重点事件的梳理：

　　美豫投资：贸易摩擦重点事件梳理

　　据美豫投资统计：

　　3月8日，美国从3月23日起对进口钢铁和铝产品分别加征25%、10%的关税;

　　3月23日，中国宣布拟对自美进口水果、猪肉等价值30亿美元产品分别加征15%、25%的关税。

　　4月4日，美国公布针对中国高端制造征税的建议清单，涉及航空航天、信息和通信技术、机器人等行业，金额500亿美元，税率25%。

　　4月4日，中国公布同等规模同等力度对美加征关税清单，涉及大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等，实施时间视美方反应而定。

　　4月6日，特朗普“考虑”额外对1000亿美元对华进口商品加征关税。

　　4月6日，商务部提出“已拟定十分具体的反制措施”，将“毫不犹豫”、“不排除任何选项”予以反制。

　　4月11日，习近平总书记在博鳌亚洲论坛提出新的对外开放举措，聚焦在大幅度放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护、主动扩大进口等四个方面，展现开放诚意。美方表示欢迎。

　　4月16日，美方禁止向中兴通讯销售软件及零部件，为期七年。

　　4月17日，中国商务部强势回应称：“密切关注事态进展，随时准备采取必要措施，维护中国企业的合法权益”。同时，决定自4月18日起对原产于美国的进口高粱实施临时反倾销措施。

　　4月18日，美国商务部表示对产自中国的钢制轮毂产品发起反倾销和反补贴调查。

　　5月3日至4日，美方来华磋商，双方态度积极，部分问题达成共识，部分问题分歧较大。中方还就中兴事件与美国进行了严正交涉。但5月17日，众议院宣布维持对中兴制裁。

　　5月16日至19日，刘鹤等赴美，与特朗普会面，中美发表联合声明，中美双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。

　　5月18日，中国商务部终止对原产于美国的进口高粱反倾销、反补贴调查。

　　5月19日，中美两国当日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。

　　美豫投资：联合声明达成共识，不打贸易战

　　美豫投资：中美达成共识，不打贸易战，停止互相加征关税。 5月19日，中美两国当日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。双方同意采取通过增加中国进口的方式减少美国对华贸易逆差，包括农产品、能源等;除此之外，就知识产权保护及鼓励双向投资等方面也达成一定共识，中美双方将就贸易问题继续保持高层沟通。

　　美豫投资：增加进口，保护知识产权，未来保持对话，风险偏好修复

　　美豫投资：中国将显著增加从美进口，净出口对GDP贡献或将承压。 联合声明称：“双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。”，“双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。“ 和 ”双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识。” 在中美第二次谈判之后，中国选择了以扩大进口的方式来满足美国减少贸易逆差的需求，这相对于直接减少对美出口更加符合双方的利益，是双方都能接受的结果。只是联合声明中未提到对于减少赤字的具体数字，对于未来经济走势和贸易谈判留下一丝阴云。在国内影响上，中国进口增多或导致净出口对于GDP的贡献减小，拖累经济稳定复苏。而在国际上，中国国内需求相对稳定。虽然在4月政治局会议上提到过“扩大内需”，但是在增加对美进口之后，此前对欧、日等地区的进口必将受到影响。

　　美豫投资：加强知识产权保护，科技领域的博弈仍将继续。 联合声明称：“双方高度重视知识产权保护，同意加强合作。中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。”此次中方谈判的一个底线在于维护“中国制造2025”计划，追求产业升级、自我发展的权利。最后的结果让人欣喜，联合声明中并没有提到美方对于中国此类行业的限制。但是由于此前中兴通讯事件的警示，中国也不会因此放松自身科技行业的发展，毕竟自身实力的强大才是硬道理。中兴通讯事件也已经清楚的显示了美国有能力很轻松的就限制了中国高科技企业的发展。所以，对于知识产权和高科技行业的竞争，中美双方的博弈必然是长期的。

　　美豫投资：双方继续保持对话，积极解决问题。 联合声明称：“双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。” 相对于国内对于此次联合声明的乐观情绪，海外分析师显得克制得多。美国财长Mnuchin在接受福克斯电视台采访时表示 “ 1、同意暂停征收关税，接下来商务部长Ross将跟进这次中国承诺;2、存在削减逆差的具体行业和数量目标，但是不公开;3、如果中国未遵守承诺，总统随时可以恢复对1500亿美元商品征收关税;4、中兴通讯是执法问题，与贸易谈判无关。” 贸易战争远没有结束，伴随着中国经济能力的增长，中美贸易摩擦仍将上演。而针对未来潜在的威胁，中美双方谈判协商才是解决问题之道。

　　美豫投资：联合声明恢复风险偏好，利好风险资产。 整体来看，联合声明的达成毕竟是好事，中美双方对于贸易摩擦的态度都有所缓和，这有助于改善A股市场风险偏好。未来结合即将到来的MSCI事件，蓝筹股估值修复有望持续。而之前由于贸易摩擦而备受市场热捧的农业股和自主芯片股在短期内热度可能会有所下降。

　　美豫投资：联合声明发布之后的首个交易日，受中美停打贸易战的消息影响，两市高开。沪指收创两个月新高，化工板块一骑绝尘。沪指收报3214.36点，涨0.66%，成交额2027亿。深成指收报10765.35点，涨0.87%，成交额2586亿。创业板收报1862.48点，涨1.40%，成交额888亿。

　　美豫投资：贸易摩擦趋缓，发展才是硬道理

　　美豫投资：中美贸易摩擦从根本上来说还是“修昔底德陷阱”的问题。修昔底德陷阱是指一个新崛起的大国必然要挑战现存大国，而现存大国也必然来回应这种威胁，这样战争变得不可避免。

　　美豫投资：从贸易摩擦的角度来说，中美贸易摩擦绝不会停止，最多只是炮火比较猛烈和炮火比较稀疏的区别。美国前前总统布什时期，2007年3 月 29 日，美国国际贸易委员会做出最终裁决，认定中国活性炭产品对美国产业造成 “实质性损害”，中国活性炭产品遭遇反倾销制裁已在所难免。3 月 30 日，美国商务部又宣布，将对中国适用反补贴法，中国铜版纸产品将面临美国反补贴税制裁。美国前总统奥巴马时期，2012年3 月 13 日发布消息称，奥巴马总统于当日签署 H .R .4105 法案，授权美政府可对包括中国在内的非市场经济国家征收反补贴税。该法案的生效时间追溯到 2006 年 11 月 20 日，从而使美商务部已针对中国产品做出的 24 个反补贴裁决合法化。而美国现总统特朗普时期，上文已经进行了详述。

　　美豫投资：总而言之，美国上三任总统都对中国进行过贸易补贴的制裁，相信从今往后的三任总统关于对华贸易的制裁也不会少。中美双方的贸易摩擦是一个长期的问题，除非一方放弃大量利益进行妥协，否则难有根本性的改善。对于中国来说，目前最好的选择就是在贸易摩擦相对平缓的时候，以更加开放的心态参与到国际合作中去，大力发展“中国制造2025”中提到的高新技术产业，发展自身科技硬实力。毕竟，发展才是硬道理。