2016年10月16日
公募巨头ETF价格战被指“田忌赛马”
“20BP基金”将不断涌现 公募基金巨头开打ETF价格战的消息近期刷屏了。 作为去年来发展最迅猛的基金品种，股票型ETF的流通份额从2018...
“20BP基金”将不断涌现
公募基金巨头开打ETF价格战的消息近期刷屏了。
作为去年来发展最迅猛的基金品种，股票型ETF的流通份额从2018年初的704亿份激增至目前的2176亿份，成为兵家必争之地。而自去年下半年开始，ETF的价格战持续进行中，年费率20BP的基金不断出现。
价格战有利于投资者，也会刺激ETF发展，更会拉大各大基金公司之间的差距，这不是坏事。但也有业内人士认为，目前大部分基金公司在降价上采用“田忌赛马”策略，诚意略欠，而监管层也不希望ETF市场展开恶性竞争。
20BP基金不断涌现
自6月18日起，嘉实基金旗下中证500ETF的管理费年费率由0.50%调至0.15%，托管费年费率由0.1%调至0.05%，同时，将中证500ETF联接基金的管理费年费率由0.50%调至0.15%，托管费年费率由0.1%调至0.05%。
注意到，今年3月15日，平安基金打破通常0.6%的费率结构，将新成立的创业板ETF将费率下调至0.2%；4月22日，易方达基金将旗下中证500ETF管理费和托管费年费率合计降至0.2%；6月10日，华泰柏瑞基金将旗下中证500ETF、MSCI中国A股国际通ETF以及联接基金的管理费和托管费年费率下调至0.2%；定于7月1日首发的博时中证500ETF基金招募说明书显示，同样实行0.2%的费率。
“公募基金的降价趋势会继续，20BP基金未来会不断涌现。”沪上某公募基金人士说，“20BP基金”指的是费率为0.2%，即年管理费0.15%，托管费0.05%的基金。而目前，90%的股票ETF费率为60BP，即收取0.5%管理费，0.1%托管费。
他分析，在目前公募基金的被动型产品中，最具竞争力的就是ETF，多家基金都将上市公司大股东股票换购ETF作为今年机构业务营销的重点。“换购主要面向国企、央企的股东，竞争激烈，而大股东换购ETF以后有管理费、托管费，无形中多出一道成本，基金公司肯定要让利，费率必须一步降到位。”
数据显示，截至6月14日，今年共有18家上市公司陆续换购股票ETF市值89.43亿元。其中，中国石油集团以约31亿元市值换购工银沪深300ETF，是目前认购体量最大的上市公司股东；中兴新通讯有限公司、中国航空工业集团有限公司用于换购的股票市值分别为12.59亿元、8.79亿元，分列二、三位。
“田忌赛马”式降价？
“头部基金宣传20BP费率，其实是在拿小规模产品做广告，降费对管理费收入影响很小，因为招牌产品费率并没有下降。但降价的广告效应对我们这些规模小的基金杀伤力非常大。”深圳一家规模排行后三分之一的公募基金人士说，要想费率降低到0.2%，ETF的规模起码要达到50亿元才能覆盖成本，这对中小基金来说根本不可能。数据显示，目前全部股票型ETF中，超过50亿规模的仅17只。
更有业内人士用“田忌赛马”来形容基金的ETF价格战。“头部基金用自己下等马来对付别人的上等马，自己的上等马肯定是赚大钱的，下等马输了无所谓，多少也能冲击别人的市场份额，还能起到营销作用。”
注意到，20BP的低费率股票ETF确实流动性一般，今年以来日均成交额均低于1亿元，规模方面也很一般。以率先挑起价格战的平安创业板ETF来说，规模仅2.47亿元，日均交易额仅453万元，而平安基金旗下规模最大的300ETF仍然保持60BP的费率。
“ETF费率这个话题最近在业内比较热，有观点甚至认为主动基金将被淘汰，我觉得太偏激了。”上述沪上公募人士说，降低费率对投资者来说是好事，但并不是降低费率就能解决一切问题，关键还是要靠业绩靠实力说话。他透露，从监管层角度分析，也并不希望ETF市场打价格战，让全行业多数处于亏损状态，“公募基金需要的是良性竞争而不是恶性竞争。”
