2016年10月16日
科创板重塑市场生态：科技股的“春天”来了 公募大有可为
在科创时代如何投资？科技股周期会否就此开启？7月5日下午，在中国证券报社主办的“使命与机遇——2019金牛基金高峰论坛暨第十六届中国...
在科创时代如何投资？科技股周期会否就此开启？7月5日下午，在中国证券报社主办的“使命与机遇——2019金牛基金高峰论坛暨第十六届中国基金业金牛奖颁奖典礼”上，民生加银基金副总经理于善辉，银华中小盘基金经理李晓星，前海开源基金联席投资总监、前海开源工业革命4.0基金经理邱杰，诺德基金总经理助理、诺德成长优势基金经理郝旭东就“科创时代的投资机遇”这一主题展开了讨论。他们认为，科创板对整个市场生态将是一个重塑，科创板的启动可能就是科技股启动最开始的时间点，希望能够看到未来20年开启一个科创周期。
重塑市场生态
于善辉估计科创板首批上市的企业不太多。上市以后，从估值以及对应的细分行业表现来看，更有可能的是主板相对应的板块估值会打开向上空间，科创板将与主板形成共振，实现平稳健康开局。
李晓星认为，科创板代表国家未来的发展方向，科创板开板的指导性意义重大。希望能够看到未来20年出现一个科创周期，而科创板的启动或许就是科创周期启动的最开始的时间点。“在投资方式上与主板不应该有太大的区别，还是要选择其中最优质的上市公司。我们看好优质科技股的投资机会，除了科创板中优质公司外，也会关注其他有价值的科技龙头公司，选择成长性和估值合理的公司。我们总体判断，科创板的开板有望提升投资者对于科技股投资的关注度，挖掘其中的投资机会，这对于科创板和整个主板市场都是一个向上的刺激作用。”
邱杰则重点强调了科创板对整个市场生态的重塑。邱杰认为，科创板是一个新的制度的试验田，涉及退市制度完善等，对整个市场来说是生态的重新塑造。
科技股现“春意”
郝旭东认为，科创板的推出与我国科技发展阶段紧密相关，而且恰逢其时。“我们面临整体的新旧动能转换，地产投资周期或者消费行业现在面临宏观层面的压力，所以需要一个新的动能，需要一个科技的触发，在这一时点推出科创板正是应时之举。而且科创板在制度设计方面，无论是注册制还是后面的退市制度以及交易制度等，都综合参考了各方面的经验，将会形成一种优胜劣汰的机制。通过这种制度安排，助力我们实现经济转型升级。对于目前市场来说，如果在科创板能够出现一批较好的科技类公司，对于现有的创业板和中小板里的一些股票可能也会有拉动作用。”他说。
在此背景下，下半年的投资如何布局？李晓星认为，今年市场的表现有比较明显的风格，可以总结为“消费的盛夏和科技的初春”。所谓消费的盛夏，是指随着上世纪80-90年代的人进入消费高峰期，这些消费者对于提高生活品质关注更多，消费升级的趋势明显，这将是一个持续的、长期的投资主题。对于科技股来说，现在可能处于“初春”阶段，即科技类企业开始迅速成长，但其中可能会出现一些波折和反复。未来，我们将能看到大量的科技企业涌现，而科创板给予了这些企业以得天独厚的生态环境。“下半年，我们还是两条腿走路，即消费升级+科技创新，这是我们看好的两个方向。从科技股上的投资来说，挑选优质公司的难度相对较大，需要权衡风险和收益。”李晓星指出。
公募大有可为
对于科创板投资，邱杰认为，科创板上市企业本身有行业方向的要求，但是科创板投资还需要精研个股。“对科创板投资来说，个股选择是最根本的。科创板企业所处行业很多都是迅速变化的行业，技术也在迅速变化，所以赛道没有那么重要，重要的是企业团队尤其是核心人物和企业文化。所以，在科创企业的遴选中，我们原有的相对稳定的行业研究方法和思路都会有一些问题。我们需要关注企业团队是否具有积极向上的文化，是否具有快速应对市场变化、行业变化、技术变化的能力。”邱杰表示。
在科创时代，公募基金无疑是大有可为的。上述嘉宾普遍认为，无论是战略配售、网下打新，基金机构拥有的优势相当明显。如果通过公募产品参与上述机会，可以有效规避可能的风险，获得相对稳健的收益。而在科创板个股二级市场交易方面，基金机构更是具有精研个股、发掘价值、规避风险的专业优势。投资者可以借助科创板相关公募基金产品，分享科创大时代的投资机会。
